财报掘金丨超半数公司中报业绩预忧，板块却悄然回暖涨近20%，龙头个股7月来获超百家机构调研，消费电子拐点已至？央视“一姐”朱迅的消失，是整个主持界的悲哀和损失

消费电子何时迎来拐点？2022年以来，一姐受行业周期、财报国际环境、掘金近龙机构界产业供应链等多因素影响，丨超公司股月全球消费电子需求疲软。半数板块百家悲哀二级市场方面 ，中报至央整个主持Wind金融终端显示，业绩预忧消费电子指数（申万）2022年下跌39.61%。却悄至今年，暖涨行业走势逐步回暖 ，获超和损年初至今（截至8月3日收盘） ，调研电拐点已板块指数涨幅已接近20%。消费迅的消失（图源：Wind金融终端）与此同时
，视朱失行业内多家公司披露上半年业绩预告 ，一姐超过半数业绩报忧，财报同比回落40%~95%不等。业绩下滑背后都提到了行业需求遇冷的问题 。展望下半年
 ，万和证券表示 ，受宏观经济和行业因素影响
 ，目前终端消费电子复苏还比较缓慢，但边际消费倾向正在改善
，说明消费电子行业的周期底部拐点或已不远。促消费政策的出台与定调，同步向市场传递了积极的信心 ，市场情绪有望得到一定程度的修复。2023年H1
：多半数公司业绩报忧 ，消费电子行情尚在底部近期，消费电子产业链内多家公司密集发布上半年业绩预告，多家公司预计今年上半年业绩大幅下滑。截至8月3日，消费电子行业已有28家公司披露2023年半年度业绩预告 ，其中 ，业绩预喜的公司有12家（包括预增、续盈 、扭亏 、略增四种情形），其余16家公司业绩报忧 ，包括3家预减、7家续亏 、5家首亏 、1家略减，合计占比超过五成
。广告可御可甜 有颜有料 惩罚整蛊任你选 >>进入直播间与主播亲密互动×其中，硕贝德净利润降幅和亏损额度均位居首位，公司预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损11500万元至13500万元，同比下降1366.35%至1621.37% 。硕贝德表示，指纹模组业务受消费电子市场环境影响，需求持续低迷 、产品出货量同比大幅下滑 。公司基于谨慎原则计提了资产减值准备
，是公司业绩亏损的主要原因 。苹果产业链龙头歌尔股份预计上半年净利润3.33亿元–4.99亿元
，同比下降76%–84%。盈利同比下降的主要原因是受宏观经济和行业因素的影响，终端市场需求不足 ，公司智能声学整机业务和部分智能硬件业务的销售低于预期。行业数据尚在底部徘徊 。根据Canalys的数据显示 ，全球智能手机出货量连续第五个季度下滑 ，2023年第1季度同比下滑12%
 ，第2季度同比下降11%；2023年第2季度全球台式机和笔记本电脑总出货量同比下降11.5%，在此之前出货量连续两个季度下降了30%以上。万和证券指出，目前来看
，主流终端产品出货量仍同比负增长，但幅度收敛，说明基础的终端消费需求尚未恢复，但已呈现一些复苏迹象 。2023H2 ：温和恢复当前，消费电子市场已迎来政策层面利好。日前，国家发展改革委、住房城乡建设部等7部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，促进电子产品消费持续恢复，提出四点措施
：加快推动电子产品升级换代 ，大力支持电子产品下乡，打通电子产品回收渠道，优化电子产品消费环境。值得注意的是，7月以来 ，机构调研电子行业热度不减。Wind数据显示 ，7月共有14家消费电子上市公司接受机构调研，传音控股
、环旭电子均获得了169
 、134家机构调研 ，行业热度仍然不减。此外 ，截至8月3日，申万二级消费电子行业估值为31.02倍 ，位于10年历史20.31%分位数，估值已处于10年底部位置 。广告美女秀场 真人直播 >>进入直播间与主播亲密互动×（图源：Wind金融终端）中金证券指出，展望2023年下半年 ，温和恢复和关注AI创新将成为消费电子行业的主题 。短期来看 ，手机市场安卓产业链随库存出清走出底部，新兴市场长期增长潜力待挖掘，关注行业盈利能力改善空间及iPhone15创新机遇；长期来看，AI将深刻改变人机交互模式，驱动智能终端及其产业链创新性变革。关注以下细分产业链：①手机市场
：2023年下半年出货量有望温和恢复展望2023年下半年 ，在供给端，考虑终端库存有望在2023年第二季度前后恢复正常，预计下半年新机供给有望丰富；在需求端，考虑宏观经济不确定性仍存
，判断全年出货量继续承压；但2023年下半年市场有望迎来温和恢复。根据IDC预计 ，2023年全球智能手机出货量将同比下降3.2%至11.7亿台。建议关注：新兴市场长期结构性复苏机会；安卓随库存出清走出低谷 ，终端盈利能力有望改善，及iPhone15创新；AI驱动智能手机行业变革。②ARVR ：苹果VisionPro发布，软硬件协同加速发展根据IDC及Wellsenn数据，2023年第一季度全球VR头戴设备出货量仅为182万台 ，同比下降34%。消费者购买力略显不足，且供应商及应用供给仍相对不足。但仍长期看好苹果 、Meta等大厂新品发售后有望推动VR出货重回正增长 。苹果在WWDC23推出首款MR头显VisionPro，VisionPro的硬件创新将引领行业发展趋势 ，带来“0-1”的投资机会。③AIoT ：AI浪潮驱动 ，AIoT智能终端迎来硬件与生态升级AI的发展是内容生产/分发/行为决策方式的变革 ，有望带动智能终端人机交互模式变革，深刻改变AIoT硬件发展方向：可穿戴产品：AI助力内容生成+交互能力提升；智能家居：短期市场需求不振 ，长期AI驱动产业升级；关注服务机器人市场空间，AI加持下或将通往更通用的人工智能
。④光学：关注北美大客户摄像模组及高端显微镜的国产机遇展望2023年
，在供给端，2023年下半年静待手机光学拉货拐点，新机上市有望丰富供给 。在需求端 ，下半年若全球宏观经济有边际改善，智能手机市场有望迎来温和复苏
。建议关注 ：全球摄像模组行业竞争激烈，北美大客户FC封装工艺或将成为新兴竞争点；北美大客户潜望式产品放量在即；显微镜光学大陆供应链能力不断提升 ，国产化逻辑逐步显现。机构关注万和证券指出，受宏观经济和行业因素影响
，目前终端消费电子复苏还比较缓慢，但边际消费倾向正在改善，说明消费电子行业的周期底部拐点或已不远 。国家发展改革委会《关于促进电子产品消费的若干措施》的出台与定调
，同步向市场传递了积极的信心，接连下挫走弱的市场情绪有望得到一定程度的修复，当前时点可以更加乐观一些，积极布局尚处在底部区域的消费电子板块。国信证券指出，苹果手机需求稳健 ，关注苹果产业链业绩表现良好的标的；安卓手机中低需求韧性更强 ，建议关注产业链二季度有明显业绩修复的标的。中金公司表示，展望今年下半年，考虑终端及渠道库存有望在三季度前后恢复正常，同时考虑下半年为消费电子旺季叠加去年下半年低基数，预计今年下半年消费电子行业有望迎来温和复苏
。此外，消费电子公司也在加大AI智能硬件和新能源汽车等领域布局，AI有望带来新一轮的消费电子终端创新和商业模式变革。（报告来源：万和证券、国信证券、中金公司 、湘财证券、中航证券 、东吴证券）（本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构
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